Opowieść, której głównymi bohaterami są chłopiec Tom i jego pies Toby. Pozostałe postaci to mieszkańcy morskich głębin: wesołe wydry, oddział śmiesznych niedźwiedzi polarnych, oślizgły węgorz-szpieg, zawzięty krab Jock, konik morski Terence paradujący dumnie w korsarskiej kolczudze oraz ryba-miecz Claude w stroju D'Artagnana. Tom spotyka Elly - dziewczynkę-sierotę wychowywaną przez bogate wujostwo. Przebywając w domu dziewczynki, zostaje niesłusznie oskarżony o kradzież przez jej wuja. Chłopiec ucieka, skacze wraz z Tobym do wody i razem opadają na dno. Tom spotyka wydry i od jednej z nich dowiaduje się, że może wrócić na powierzchnię tylko za sprawą wodnych dzieci, które żyją gdzieś w głębi oceanu.